行情速览：A股与港股创新药板块联袂飙升

3月27日，创新药赛道掀起涨停潮，A股16只个股涨幅突破10%，舒泰神、百利天恒、昭衍新药、信立泰、新诺威等集体封板；港股方面，基石药业、石药集团、三生制药、云顶新耀亦飙升逾一成，板块情绪被彻底点燃。

催化剂一：AACR年会临近，中国军团携250+项目亮相

美国癌症研究协会（AACR）年会将于4月17-22日在圣地亚哥召开，104家中国药企将秀出250余项创新成果，其中ADC药物达92款，覆盖Claudin18.2、HER2、Nectin-4等明星靶点；另有66款小分子瞄准KRAS、PRMT5等前沿通路，核药、DAC、细胞治疗及mRNA平台数据也将首次披露，海外关注度陡升。

催化剂二：中国跃居全球在研项目数量第一

医药魔方最新统计显示，截至2025年底，中国以4751个在研创新药项目领跑全球，占比33.7%，正式超越美国（4019个，28.5%），成为名副其实的创新药“高地”。研发管线厚度叠加政策红利，为资本市场注入强心剂。

业绩验证：龙头盈利爆发，行业进入收获期

财报季成为另一把“助燃剂”：

• 药明康德2025年归母净利191.5亿元，同比翻番；
• 恒瑞医药创新药收入占比已升至六成，并给出2026年增速超30%的明确指引；
• 复星医药创新药品收入98.9亿元，同比增长近30%，营收占比提升5.2个百分点；
• 百济神州实现扭亏，2025年净利2.87亿美元，上年同期亏损6.45亿美元。

机构观点：政策、创新、出海三箭齐发，板块迎黄金配置窗口

东吴证券指出，政策暖风、技术升级、License-out常态化“三重共振”，行业高景气度持续验证，已进入全面兑现期。中邮证券亦提示，资金面扰动逐步消化，BD交易与临床数据密集读出不断强化国产创新药竞争力，建议投资者逢低加仓。

资金聚焦：四条主线被反复点名

1. 综合龙头：恒瑞医药、百济神州；
2. 小核酸赛道：前沿生物、瑞博生物、福元医药；
3. IO/肿瘤概念：三生制药、科伦博泰、百利天恒；
4. CXO与科研服务：药明康德、康龙化成、药明生物。

业内普遍认为，随着国产创新药从“量的积累”走向“质的飞跃”，相关概念股有望延续震荡向上格局，投资者可紧盯临床里程碑与出海进展，把握波段机会。