BD授权额半年抵去年全年，创新药“出海”进入井喷段

国家药监局在中关村论坛披露：2026年一季度国内创新药对外授权金额已突破600亿美元，几乎追平去年全年1300亿美元纪录的一半，刷新历史同期峰值。业内人士将此视为“十五五”开局最亮眼的成绩单。

研发实力获全球买单，2万亿市场呼之欲出

医药魔方统计显示，2025年国产新药达成157笔海外授权，总对价1357亿美元、首付款70亿美元，同比增幅双双超过150%。叠加院内院外销售，2024年创新药全渠道规模约5500亿元；东吴证券预测，到2030年这一数字有望跃升至2万亿元，复合增速24%。

政策再升级，生物医药晋升“支柱赛道”

2026年政府工作报告首次把生物医药列入“新兴支柱产业”，定位从“培育”升级为“经济增长主引擎”。交银国际认为，需求回暖、格局重塑将令行业进入“规模扩容+优胜劣汰”新周期，AI制药亦将在年内迎来拐点。

46只概念股业绩高增，17只超跌逾20%

数据宝梳理显示，已公布2025年报、快报或预告的创新药公司中，46家净利增速≥20%，其中14家扭亏。荣昌生物凭7.1亿元利润领跑反转阵营；药明康德以191.5亿元净利、102.7%增速稳居盈利王。二级市场方面，46只高成长股中17只自年内高点回撤超20%，泓博医药最大回撤45.7%，估值性价比凸显。

核心标的扫描

扭亏先锋：荣昌生物、以岭药业、诺诚健华、众生药业、华邦健康
盈利十亿俱乐部：药明康德、恒瑞医药、复星医药、三生国健、吉林敖东

机构提示，随着BD收入集中兑现，业绩弹性与估值修复或形成“戴维斯双击”，但创新管线进度、海外监管风险仍需持续跟踪。