逆向操作背后：社保基金穿越牛熊的底气

在3月27日博鳌亚洲论坛2026年年会“长期价值投资”专场，全国社会保障基金理事会副理事长金荦用一组硬核数据向外界展示了“国家队”如何化波动为机遇：过去五年，当公募权益产品年均换手率高达370%、持股周期仅3.25个月时，社保基金主动权益账户的年换手不足100%，持股周期却超过一年，并多次于A股深度调整区间加码权益资产。

一级市场：1600亿元科创基金把投资时钟拉长至18年

金荦透露，社保基金已在江苏等五地落地总规模1600亿元的社保科创基金，专门锁定生命周期长的硬核科技项目。通过引入市场化管理人、强制跟投及递延激励，这批“长钱”愿意陪伴企业穿越18年的技术迭代，充分发挥耐心资本对实体创新的孵化作用。

二级市场：大跌即大机会，25年年化7.39%

“短期噪音越大，长期信号越清晰。”金荦总结道。正是凭借全球化、多元化、分散化的资产组合，社保基金成立25年来累计投资收益达1.9万亿元，年化回报7.39%，为动荡市场中的长期价值投资写下注脚。

建言市场生态：多元退出渠道与份额流转机制待补位

面对创新型中小企业融资痛点，金荦呼吁进一步完善多层次资本市场，丰富除IPO外的并购、股权转让等退出路径，并优化国有基金考核与定价体系，让基金份额二级流转更顺畅，从而吸引更多长线资金入市。